1月4日，隆基綠能（601012.SH）公告了其赴瑞士掛牌之路的最新進展。

公告顯示，該公司于2022年12月30日收到中國證監(jiān)會出具的《中國證監(jiān)會行政許可申請受理單》（受理序號：223181），中國證監(jiān)會對公司提交的關于公司擬發(fā)行全球存托憑證（Global Depositary Receipts，“GDR”）并在瑞士證券交易所上市的申請材料進行了審查，認為所有材料齊全，決定對該行政許可申請予以受理。

這意味著，這家市值超過3000億元的光伏行業(yè)龍頭已將目光瞄準歐洲市場以進行再次融資。

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對于發(fā)行GDR的考慮，隆基綠能在2022年11月接受投資者調研時公開表示：“海外擴產規(guī)劃方面，借助發(fā)行GDR拓展海外內產能布局，擴大產品市占率和品牌影響力；其次，積極探索海外融資渠道，優(yōu)化公司股權結構，提升公司治理透明度和規(guī)范化水平，為未來可持續(xù)發(fā)展提供機制保障?！?/p>

隆基綠能進一步表示，公司將在股東大會決議有效期內選擇適當的時機和發(fā)行窗口完成本次發(fā)行上市，具體發(fā)行時間提請股東大會授權董事會或董事會授權人士根據境內外資本市場情況和境內外監(jiān)管部門審批進展情況決定。

全球存托憑證（Global Depositary Receipts，下簡稱為“GDR”）是一種新型的融資模式，國內上市公司通過向海外發(fā)行GDR獲得融資，另一方面，也有助于國內企業(yè)叩開海外市場的大門。

2022年2月，證監(jiān)會在原滬倫通的基礎上，正式允許深圳交易所上市公司發(fā)行GDR；2022年7月28日，中瑞證券市場互聯互通存托憑證業(yè)務正式開通。

“同比其它已上市企業(yè)再融資服務，發(fā)行GDR獲取融資具有審核時間短、發(fā)行價格相對較高、募集資金用途相對靈活、轉讓限制較少等優(yōu)勢，而同比倫敦證券交易所與德國證券交易所，在瑞交所發(fā)行GDR流程更為簡便，交易轉換費用成本也更低?！比A寶證券分析稱。

隆基綠能的GDR的進程始于2022年10月末。

當時，該公司稱將計劃發(fā)行GDR，并申請在瑞士證券交易所上市。據此前的公告，該公司計劃發(fā)行的GDR所代表的新增基礎證券A股股票不超過6.07億股，不超過普通股總股本的8%。

實際上，在中概股普跌的大環(huán)境下，赴美上市已早非中國企業(yè)的唯一選擇，歐洲國家瑞士一躍成為中企“出?！比谫Y的“香餑餑”。

瑞士交易所（下稱“瑞交所”）是歐洲最大、流動性最強的交易所之一。相較于其他歐洲上市地點，瑞交所的平均估值較高。另外，瑞交所的申請材料審核一般只需20個工作日，信息披露制度上，為GDR發(fā)行人做出部分豁免規(guī)定等。

“GDR對于滿足條件的A股上市公司，其實就市值超過200億人民幣，算是一個很不錯的產品。首先，它的速度比較快，一般六個月以內就可以完成發(fā)行。第二，它的價格也有比較明顯的優(yōu)勢，相較A股的打折幅度比較小?！敝薪鸸就顿Y銀行部執(zhí)行總經理汪寅彥日前公開表示。

據第一財經記者了解，在A股新能源的儲能賽道中，諸如國軒高科（00207.SZ）、杉杉股份（600884.SH）、盛新鋰能（002240.SZ）、格林美（002340.SZ）、欣旺達（300207.SZ）等上市公司均已先一步“出?！比谫Y。

已在瑞交所完成上市的格林美此前表示：“發(fā)行GDR并在瑞士交易所上市，有助于公司利用海外資本市場，推進公司海外鎳資源與動力電池材料項目布局以及穩(wěn)固海外市場，提升公司全球信譽與全球行業(yè)競爭力。”

不過，中國企業(yè)通過“出海”發(fā)行GDR不是股價翻紅或拉高公司估值的保證，上市后的轉換率、贖回風險等問題仍需關注。

以新能源行業(yè)的國軒高科為例，該公司海外發(fā)行GDR的申請于2022年6月15日獲得受理，2022年7月21日得到批復和確認發(fā)行價格。雖然受理速度快，但是上市后呈現出成交量少，價格先揚后抑等情況，發(fā)行后的GDR轉換率及贖回風險等問題也受到了證監(jiān)會國際部的重點關注。

關鍵詞： 上市公司 中國證監(jiān)會 國軒高科