6月30日，人民幣兌美元中間價較上日調貶50個基點，報7.2258，創(chuàng)2022年11月4日（7.2555）以來最低。

昨夜，離岸人民幣兌美元一度失守7.27，為2021年11月以來新低，不過隨后跌幅收窄。

市場無需過度恐慌

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對于此次人民幣“破7”，植信投資首席經濟學家連平認為，這主要是由中美兩國“截然相反”的貨幣政策所引起，疊加市場上對未來經濟的增長存在擔憂情緒，導致人民幣匯率短線貶值。

“但目前匯率波動仍屬合理范圍，跌幅尚未達到去年極值，市場無需過度恐慌。”連平進一步解釋道。

中信證券首席經濟學家明明認為，進入三季度，美元指數或隨著美國經濟逐步承壓及美聯儲緊縮預期的放緩而有所走弱。國內方面，隨著前期政策的蓄能逐步釋放，經濟內生動能或觸底回升，經濟基本面對于人民幣的支撐作用料將凸顯，人民幣有望在內外部壓力趨緩的驅動下逐步企穩(wěn)并進入升值通道。

光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華分析稱，近期盡管人民幣匯率波動有所增大，但從宏觀經濟指標及國際收支基本保持平衡看，人民幣匯率并未偏離合理區(qū)間，市場情緒保持穩(wěn)定，人民幣匯率彈性顯著增強。從內外環(huán)境趨勢看，繼續(xù)看多人民幣匯率走勢，下半年人民幣匯率有望繼續(xù)在合理均衡水平附近雙向波動。

可能經歷一段時間磨底

東吳證券研報指出，綜合基本面和情緒面的判斷，人民幣震蕩偏弱的行情仍將持續(xù)一段時間。10bp降息的效果可能有限，而政策出臺越緩，很可能意味著后續(xù)降準、降息的壓力和幅度會越大，匯率潛在調整的壓力也會越大，除此之外，恐慌情緒的釋放往往也是匯率見底的重要標志。因此人民幣匯率的拐點可能在第三季度出現（穩(wěn)經濟政策+美聯儲加息臨近結束），低點的位置有賴于央行是否會出手干預。

華西證券研報持相同觀點，認為近期美聯儲頻頻釋放鷹派信號使得美元指數再度轉強，人民幣匯率承壓貶值，市場避險情緒升溫，全球主要股指普遍調整。往后看，國內流動性環(huán)境將延續(xù)寬松，穩(wěn)經濟一攬子政策也將陸續(xù)出臺，A股結構性機會仍多。三季度而言，待美聯儲結束加息周期和國內政策效果逐步顯現，人民幣匯率也有望企穩(wěn)回升。

招商證券指出，6月以來人民幣匯率調整主要反映了市場對國內經濟和政策預期不足，疊加美聯儲加息預期擾動和購匯需求增加。當前人民幣匯率已經反映了市場對國內經濟的悲觀預期，只要美聯儲政策緊縮不再超預期，則匯率繼續(xù)調整的空間已相對有限，有望止跌企穩(wěn)，且6月以來外資企穩(wěn)凈流入顯示其對匯率的擔憂減弱。一旦市場對國內經濟和政策預期改善，則有望引導人民幣升值，進而驅動外資加速回流。

中金公司預計，穩(wěn)經濟政策預期的出現以及美元指數的回落在邊際上改變了5月以來的偏空環(huán)境，這些內外條件的變化為人民幣匯率的企穩(wěn)創(chuàng)造了積極條件。不過，季節(jié)性的購匯壓力，以及中美利差倒掛等不利因素尚未完全消化。中金公司認為，人民幣匯率仍可能會經歷一段時間的磨底，以等待反彈條件的成熟。

來源：金融界

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